四上市险企去年保费收入超1.5万亿元 寿险业迎来新拐点

【转载】 金融时报2018-01-22 14:11:13

摘要:寿险业的拐点已经出现,增长动力由理财型为主转向以养老、健康产品为主。此外,市场对于保险股的估值也较高。

(原标题:四上市险企去年保费收入超1.5万亿元 寿险业迎来新拐点)

2017年对于保险业来说是充满变数的一年,在标本兼治的监管“组合拳”下,上市险企会交出怎样的成绩单备受关注。

近日,A股四大上市险企2017年的全年保费情况终于揭开了神秘面纱。中国人寿、新华保险、中国平安(601318,股吧)和中国太保四大上市险企原保险保费总收入达1.505万亿元,同比增长20.83%。其中,中国平安增速最快,居领跑地位;新华保险受转型影响,原保险保费收入1093亿元,同比略有下降。

从数据来看,以上市险企为代表的大型保险公司适应当前监管和市场环境的能力良好,主要表现为行业发展方式由趸交推动转向续期拉动;寿险业的拐点已经出现,增长动力由理财型为主转向以养老、健康产品为主。此外,市场对于保险股的估值也较高。

保费收入“三升一降” 主导地位稳固不变

根据各公司2017年保费收入公告,中国平安共实现原保险保费收入6064亿元,同比增长29%;中国人寿原保费收入约为人民币5123亿元,同比增长19%;中国太保全年原保险保费收入2791亿元,同比增长20%;新华保险实现原保险保费收入1093亿元,同比下滑3%。

具体看来,中国平安旗下子公司平安人寿去年原保险保费收入3689.34亿元,同比增长34.07%,在四家上市险企的寿险子公司中增速最快。平安财险2017年原保险保费收入达到2159.84亿元,同比增长21.41%,增幅明显。同时,起步较晚、体量较小的平安养老与平安健康也在快速前进。平安养老原保险保费收入为175.6亿元,同比增长14.82%;平安健康2017年原保险保费收入达到21.47亿元,同比增长172.46%。

中国人寿原保险保费收入体量突出,2017年仍然领跑寿险市场。中国太保旗下子公司太保寿险和太保财险的增速出现了分化,太保寿险2017年全年原保险保费收入为1739.82亿元,同比增长26.66%;太保财险2017年原保险保费收入为1051亿元,突破千亿元,但同比增速仅为9.40%。

新华保险2017年保费现负增长,这与公司的业务转型有一定关系。2016年至2017年,新华保险持续坚持战略结构调整,增长方式和发展动能已经实现置换。在业务结构置换的前提下,新华保险保持了整体经营的稳定态势,虽然先后两年主动削减了150亿元和200亿元趸交业务,总保费规模仍保持了基本稳定。

监管重拳频频发力 保费变化步调一致

监管机构的重拳出击势必会使保费收入经历一些振荡起伏,但长期来看,有利于保险市场回归高质量发展。记者梳理四家上市险企的全年单月保费发现,2017年4月、7月、10月、12月,各寿险公司原保险保费收入均出现了整体下滑现象,这与监管发力点或有直接关系。

保监会下发的《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》对中短存续期人身险产品强化监管,并要求保险公司在2017年4月1日前进行产品自查及违规万能险等产品下架。太保寿险保费受其影响最大,4月份其原保险保费收入为81.33亿元,环比下跌64.2%;中国人寿与新华保险同样出现了五成以上的下跌幅度。

2017年7月,四家上市险企单月保费再次整体下降。中国人寿7月原保险保费收入为267.77亿元,环比下滑49.57%,新华保险、平安养老原保险保费也分别出现了34.14%、34.95%的下跌;太保人寿7月原保险保费为141.6亿元,环比下降21.6%。此前保监会发布了《关于进一步加强人身保险公司销售管理工作的通知》,要求人身保险公司在2017年6月30日前完成整改。销售渠道监管加强或是导致7月保费收入受挫的主要原因。

进入2017年10月,备受关注的“134号文”正式落地,保监会要求险企对人身险产品进行结构调整,并细化万能险等产品的相关要求,这对上市险企10月后的保费收入产生了一定影响。太保人寿、平安人寿、新华保险、平安养老10月至12月保费连续3个月出现下跌,其中平安养老三个月单月环比下跌幅度均超过三成。而9月原保险保费收入环比增幅高达到103.95%的新华人寿,在10月急转直下,跌减41.6个百分点。

主动调整业务结构 保险股具配置价值

寿险业新拐点正在形成。新华保险董事长兼CEO万峰坦言,2018年,宏观经济环境、金融环境、监管环境都发生了重要变化,市场竞争的主战场由年金险领域转向以健康险为代表的保障型产品,行业新拐点正在形成。

中国平安和中国太保披露的详细数据构成显示,在寿险领域,2017年,太保寿险的代理人渠道新保业务保费收入为495亿元,续期业务保费收入为1047亿元;平安人寿的个人业务新业务保费收入为1103亿元,续期业务保费收入为1648亿元。同时,记者梳理发现,中国人寿续期保费占总保费比重为54.61%,同比提高5.37%;新华保险首年期交保费为254.76亿元,占首年保费比例为93.6%,同比增加42.6%。

此外,四家上市险企均在积极推进健康、医疗领域的布局。一方面调整业务结构,发力健康险、养老险等相关产品;另一方面推动养老社区、健康基金等相关项目的落地,打通健康、医疗业产业链的上下游项目。

2017年,与保费收入相比,表现更为亮眼的是四上市险企的股价。2017年1月3日至12月29日,中国平安的股价表现最猛,涨幅高达100.06%;中国人寿涨幅最小为21.65%;中国太保和新华保险股价上涨均超50%,分别为50.78%和57.19%。

西南证券(600369,股吧)预测,2018年保险股依然是当前金融行业当中最具配置价值的板块。首先,以往保险公司在开门红阶段主打储蓄型产品冲击规模,而当前多数保险公司产品转向长期储蓄型和保障型产品,以期缴模式为主,从而淡化了对开门红的业绩依赖。其次,从保险公司价值增长角度来看,往年开门红新业务价值贡献占全年新业务价值的20%左右,虽然新单保费增速下滑,但在保单期限延长,健康险种占比提升的背景下,保险公司的新业务价值增速无忧。


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文章关键字:监管,险企,保险,保费

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